“股票收益的横截面”中的横截面是什么？

有人可以在“股票收益的横截面”中给出横截面的定义吗？

谢谢

Cochrane（p。435，2005）给出了在时间序列和横截面上看预期收益的区别之间的简单解释：

• 时间序列：平均收益如何随时间变化。
• 横断面：不同股票或投资组合的平均回报如何变化。

直观地讲，如果您研究股票收益的横截面，您想回答一个问题，为什么股票A的收益比股票B高/低。这就是为什么要称其为横截面：在某个时间点，您检查横截面许多股票。请注意，您并不需要一个时间序列，实际上只需要一个时间点（在某些公司财务研究中也这样做，因为他们只想解释一次冲击的横截面，比方说雷曼兄弟的默认；但是，在大多数研究中，您会在一定间隔内检查横截面，可能会增加样本量）。

因此，例如，如果您查看CAPM，则该模型仅用一个因素（股票的系统风险）来解释股票收益的横截面。由于CAPM在经验上无法完全解释股票收益，因此还有其他模型，例如Fama-French 3因子模型。请注意，这些模型无助于解释时间序列。CAPM不会告诉您今天的市场风险溢价是高还是低，只有在给定一定的风险溢价和无风险利率的情况下，A股的收益要比B股高多少。

参考：Cochrane，John（2005）：资产定价，修订版，普林斯顿大学出版社