为什么油价下跌会带动库存？

今天，石油价格再次下跌，如今已跌至30美元/桶，这是12年来的首次。随之而来的是美国大部分股票市场的下跌。如果除了“今天的石油价格下跌”之外我不知道其他信息，我的直觉反应将是石油公司的股票将下跌，但由于较低的运营量，其余市场（平均）将上涨成本（和/或增加的消费者支出）导致利润增加。对于消耗大量汽油的运输行业（例如航空公司）尤其如此。然而，在过去一个月的油价最大跌幅中，航空公司的股价也下跌了。我的直觉是不正确的，还是被比油价强大的力量压制了？

更新：在我问了这个问题不久之后，我对该问题进行了更多研究，并得出结论，该问题的前提是错误的。我一直以我在新闻中经常听到/听到的问题为基础，这类似于“今天由于石油再度下跌，库存再次下跌”。我添加了一个答案，显示了我的结论。（我不喜欢自己回答我的问题，所以到目前为止，我还没有公开。）

首先，价格下跌不仅涉及石油，而且涉及大多数商品，特别是诸如铁矿石，铜，镍和许多其他原材料，尽管对天然气和石油而言确实最为明显。如果您想查看价格下跌的全部情况，可以查看IMF主要商品价格及其月度报告，从中提取以下图表：

商品价格下降的原因是什么？

没有秘密：需求下降而供应增加。需求下降的主要原因是中国增长放缓。随着中国进口更少的商品来推动其行业发展，这些市场的大部分需求都消失了，导致价格下跌。但同时，大多数商品市场的供应量保持稳定或增长。例如，在石油市场上，2015年是激增或预期激增的重要年份：OPEC国家致力于继续淹没市场，主要是因为海湾国家可以承受较低的价格由于生产成本低廉，而其竞争对手可能无法长期维持低价。此外，将取消对伊朗出口的禁令以及对美国出口的禁令。市场已经预料到这种巨大的未来新供应将推低价格。就页岩气行业在美国的崛起而言，美国就石油而言是准独立的。

商品价格下跌的后果是什么？

第一个后果并不是商品价格下跌的真正原因，而是价格下跌的根源：中国的经济增长正在放缓。因此，他们对这个市场的不确定性比以前更大。因此，对中国的出口商以及在中国设有工厂的公司都开始担心，因为增长放缓和进口减少可能是稳定的迹象，并且潜在的内需减少。中国确实是世界上最大的市场之一，但其技术普及率仍然相对较低，这确实令人担忧。因此，由于中国的情况，世界上许多公司的库存都在下降，这反映在石油价格上。

另一个非常重要的因素开始起作用：商品行业中的大多数公司都负债累累。实际上，该部门需要大量投资才能开始开采。其中，关于嘉能可（Glencore）300亿美元债务的讨论很多，但这只是众多例子中的一个。特别是，它们是受到威胁的两个领域：页岩气和可再生能源。这两个部门比其他部门需要更高的投资。对于页岩气，因为开采成本高昂且技术复杂。对于可再生能源来说，因为研发成本高昂，并且由于使用高科技，整个生产成本很高。最近，Abengoa的部分违约给我们带来了可能的后果。在如此低的商品价格下，该行业积累的债务绝不可持续。

为什么油价下跌会带动库存？

他们没有。而且您的直觉大多不正确。

本文建议，石油价格与总体股市通常不相关。主要原因是有太多其他因素在起作用，即使一个地区的大幅成本削减也没有足够的分量来影响其余市场。

在文章的最后，对于您直觉的第二部分，您的观点确实与您相同，航空公司确实会从汽油价格下跌中直接受益：

股票市场的一个部门与石油的现货价格密切相关：运输。这是有道理的，因为运输公司的主要投入成本是燃料。石油价格高企时，投资者可能希望考虑做空公司运输公司的股票。相反，在油价低迷时进行购买是有意义的。

但是，这说明了为什么较低的汽油价格不会自动转化为航空公司的长期利益。

而这篇文章表明，即使航空公司节省大量的金钱，当天然气价格下跌，投资者也就无所谓了！特别：

这些数字似乎说明了油价下跌带来的巨大收益，但股东似乎并不太愿意为承运人提供更多的信贷收益，也不会将积蓄转移给投资者。

tldr; 您的前提大多是错误的，尽管油价下跌，但至少有航空公司库存增加的想法虽然理论上是正确的，但不一定能转化为现实。

（注意：我不喜欢回答自己的问题，但由于到目前为止我对答案不满意，因此对此进行了一些研究，得出的结论是我原来的前提是错误的。）

市场可能将油价下跌视为一个标志，而不仅仅是供应过剩，而是需求下降。在这种情况下，消费者的购买力（现金/信贷）用完了/已经用完了。他们被迫保留自己所需要的东西，例如房租和其他账单，这使他们无法购买汽油，压低泵的价格，但也无法完全购买或以其首选数量购买其他东西。食物，衣服，电子产品等东西。如果人们没有购买力，他们根本就买不到东西。

鉴于对我们大多数人来说，汽油在“必须购买”清单上名列前茅，因此经济太脆弱而无法购买天然气就是一个经济不景气而无法购买其他任何东西。因此，油价下跌得越远，经济状况就越糟，这会给股票造成下行压力。

美元是国际储备货币。因此，当我们拥有坚挺的美元，并且事物（如石油和股票）以美元计价时，它们对外国人的吸引力就减弱了。外国人当然会购买很多美国股票和石油。在美元坚挺而美国人更有可能在欧洲度假的情况下，为什么欧洲人会减少在纽约度假的原因，这是一种类似的逻辑。

换句话说，如果外国人想要购买石油，那么他们通常必须从概念上购买美元才能购买石油。美元价格越高，购买该石油（或股票）的可能性就越小。这就是为什么商品和股票似乎与美元的强势成反比的原因。

相反，当股票价格下跌时，是因为公司的利润前景不佳。由于很大一部分公司使用石油或石油的某些衍生物（见下文），并且仍然有大量石油被抽出地下，因此需求减少，供给不变意味着市场价格下跌。

当公司希望少油价时，油价就会下跌。

需要石油及其衍生物的公司包括：

• 所有食品和饮料，消费必需品（它们需要运输，通常使用石油能源）
• 任何使用塑料（石油衍生物）的东西
• 运输部门
• 旅游
• 施工
• 政府支出（通常用于基础设施项目，通常需要燃料来运行机械）

因此要明确一点，因果关系的顺序是：对利润前景的冲击（对于公司董事会以外的人来说，是股价下跌的结果）->石油需求下降->石油市场以较低的价格平衡

较低的生产成本（低油价）可以提高获利能力，但是对商品的需求低得多会降低收入和净收入。所以这就是问题所在。

航空公司等石油密集型公司现在的利润率更高，但收入却更低