股票市场是否存在生存风险（即全球核战争）中的价格？

从Money StackExchange移出的问题：https ://money.stackexchange.com/questions/74002/do-stock-markets-price-in-existential-risk-ie-global-nuclear-war

问：股票市场是否存在潜在风险？

1962年11月的古巴导弹危机是全球核战争即将来临的一个例子，尽管市场在其解决之前陷入低谷，但指数价格似乎并未反映出“世界末日即将来临”的任何情况。

最近，普京宣布升级核武器系统，特朗普发表关于扩大核能力的评论，诺姆·乔姆斯基（Noam Chomsky）宣布交换“非常令人恐惧”，这表明我们正处于核战争风险较高的时期。

但是，美国股市处于历史高位。如何解决？我可以想到两种可能性：

1. 市场准确反映了风险。古巴危机是真实的但风险很小，因此市场下跌。如今，风险几乎为零，因此市场并未下跌。
2. 市场忽略了存在的风险。理性的投资者期望获得投资回报，但是如果投资者认为某事件会杀死他们及其财产，那么该事件所造成的损失就无关紧要。因此，存在的星球破坏事件的风险与股票市场价格不相关。

是真的，可以相信股票市场价格可靠地反映存在的风险吗？

在经验方面，我没有什么可说的。

从理论上讲，我认为这是一个有趣的问题，即使在具有“理性”代理人的标准框架中也是如此。世界末日的可能性降低了资产的预期收入流（例如，公司的股份），因为也许公司将不再在那里分配股息。

也许你不会在那里（那是存在的风险）。关于这一点，标准微观经济学理论的预测与科幻电影中的预测相同：您对当下的喜好会增加，其“自然”利率及其实现率也会提高。（如果您担心明天就要死了，那么您今天就不会借钱了……除非需要很高的利率。）这意味着未来收入的价值下降了，您现在就想消耗掉一切。

因此，两种影响都朝着相同的方向发展，“标准”预测将是股价应下跌。

如果说“大萧条”和最近的“大萧条”，那么银行和投资体系中的经济动荡是类似未来事件对个人和社会不利经济后果的有效预测因子；只需预测一次重大损失事件（从自然灾害，如圣安德烈亚斯大地震等自然灾害，到有或没有核武器的朝鲜半岛新战争等）所造成的经济混乱，本身就会造成持续的重大经济衰退。即使政府采取适当的刺激措施，也要花大约三年的时间才能恢复到完全的有机经济增长（因为这在大萧条和经济衰退中都是显而易见的结果）。