为什么许多经济学家认为从长远来看,资金是中性的?


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如果中央银行执行的货币政策包括将每个人的财富乘以一个共同因素,我会发现所有价格都会乘以同一因素并且几乎没有真正的影响是合理的。

然而,这不是中央银行实施货币政策的方式。他们印钞票并参与针对特定价格的市场交易。对我而言,从长远来看或短期来看,这似乎没有任何实际影响。

我的问题是,为什么许多经济学家认为从长远来看,资金是中性的?他们是否采用货币数量理论作为长期货币中性的证据?是否有特定的经验证据或有影响力的论文使许多经济学家相信,从长远来看,资金是中性的?

Answers:


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中央银行有多种方式可以采用其指定的货币政策。最常见的一种叫做“公开市场操作(omo)”,它基本上是向私人或组织出售/购买政府证券。通过这些业务,中央银行影响银行系统的现金储备水平,因为它向银行系统存入/取出这些政府证券的付款。当银行的现金储备增加 - 由中央银行购买政府证券 - 这些银行降低利率以消耗额外增加的现金储备,反之亦然。

正如您所看到的,在这种机制中,中央银行“直接”改变的唯一价格是政府证券的价格。一旦银行系统的现金储备达到目标水平,特定市场的总体价格水平受影响的概率几乎对所有市场都是相同的。因此,中央银行的业务并非针对特定市场,利率的变化平均影响整个经济。

有大量的文献,包括理论和实证,侧重于货币的中立性。您也可以通过Google学者搜索它们。


“一旦银行系统的现金储备达到目标水平,特定市场的总体价格水平受影响的概率几乎对所有市场都是相同的。” - 那真的是真的吗?对此有很好的经验证据吗?即使任何一个市场的价格受到影响的概率在所有市场都是相同的,我认为这不是真的btw,货币政策是否始终具有将每个市场的价格乘以一个共同因素的效果?在那种情况下,我把一些卡车放在货币中立。但我不认为这是真的。
史蒂文

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如果一个人认为存在单一均衡,并且市场会发现无论起始位置如何,那么从长远来看,货币必须是中立的。在那个世界中,货币干预是一种暂时的扰动,随着一切恢复平衡,它将被交易到零最终影响。

很可能这些基本假设都不是真的。

但是,它们通常用于简化分析。

一些经济学家陷入了制定假设以简化分析的陷阱,但随后将这些假设内化为世界实际运作的方式。


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我不仅仅是一个微观的家伙,所以拿一点我说的话。

假设存在货币政策冲击。由于名义刚性和信贷市场不完善的产出,价格会发生变化。价格水平最终落在其轨迹上,输出也是如此。

我想我想要做的就是问你一个问题:钱怎么能中立呢?中央银行如何通过政策改变长期运作?

既然如此,世界上每个国家现在都不会富裕吗?


你的意思是说从长远来看钱怎么不能保持中立?如果中央银行参与一些市场交易,这不可避免地会改变经济中的价格,这显然会产生实际效果 - 人们不会像之前那样购买相同的东西。我很难看到货币政策从长远来看如何不会产生实际影响。
史蒂文
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