对冲波动互换？

我正在研究金融衍生产品，并且对波动率产品（尤其是波动率互换）产生了好奇。它总是让我着迷，您如何才能基于波动性来创建产品。谁有兴趣购买它们？除了那些想通过波动来进行推测的交易员之外，我无法想象大型公司如何找到此类产品的卖方/买方。

如何使用波动互换来减少市场波动的风险（对冲策略）？他们的公允价值如何计算？

什么是波动掉期？

在引入现在的波动性掉期之前，投资者通过看涨和看跌期权来获得市场的波动性（是的，他们已经想要），这些产品不仅取决于波动性，而且还取决于基础资产的价格水平。

波动率掉期合约是指有关未来已实现价格波动率的远期合约。同样，差异掉期是关于未来实现的价格差异的远期合约，差异是波动的平方。基本上，这是双方之间在给定时间段后交换的协议。 $N_{var} (\sigma_{realized}^2 - \sigma_{strike}^2)$

公允价值如何计算？

理解该公允价值的一个好方法是假设两个参与者都必须对波动率做出共识性的预测。例如，他们希望实现的实现方差，并且他们同意在到期时给出。则公允价值为。$\sigma^2$$B$$A$ $N_{var} (\sigma_{realized}^2 - \sigma_{strike}^2)$$N_{var} (\sigma^2 - \sigma_{strike}^2)$

行使价通常选择为使掉期的公允价值为零，即 。但是，并非总是如此。这是第二个简单的问题。$\sigma_{strike} =\sigma$

如何使用波动互换来减少市场波动的风险？

让我们以人寿保险公司为例。该公司提供许多具有保证收益的产品，这些产品使它们处于短波幅状态，也就是说，如果低波幅比高波幅，它们会更好。为了平衡这种风险（毕竟他们是保险公司），他们将购买多头头寸，即波动率互换，如果波动率高于预期，则会给他们绿色的票据。这不会改变他们的预期结果，但是有助于降低风险。由于他们不利于风险，他们可能愿意降低期望值以降低风险，这意味着他们准备为波动性互换支付高于公平价格的费用，这意味着其他参与者将有兴趣购买它们不论其投资组合的组成如何，从而产生了波动性市场，

参考：https : //www0.gsb.columbia.edu/mygsb/faculty/research/pubfiles/3967/pricing_hedging.pdf