表明股息价格比率是ARMA（p，q）过程
让根据日志股息增长演变Δdt+1=ϵd,t+1Δdt+1=ϵd,t+1\Delta d_{t+1} = \epsilon_{d, t+1}其中ϵd,t+1ϵd,t+1\epsilon_{d, t+1}是只是白噪声。让数收益是rt+1=xt+yt+ϵr,t+1rt+1=xt+yt+ϵr,t+1r_{t+1} = x_t + y_t + \epsilon_{r, t+1}，其中xt=bxxt−1+δx,txt=bxxt−1+δx,tx_t = b_x x_{t-1} + \delta_{x, t}和yt=byyt−1+δy,tyt=byyt−1+δy,ty_t = b_y y_{t-1} + \delta_{y, t}和，，和ϵr,t+1ϵr,t+1\epsilon_{r, t+1}δx,tδx,t\delta_{x, t}δy,tδy,t\delta_{y, t}都是白噪声。求解股息价格比率dt−ptdt−ptd_t - p_t并表明它是ARMA(p,q)ARMA(p,q)ARMA(p, q)过程，找到ppp和qqq。 我所做的是用著名的坎贝尔希勒分解开始：和一个可以很容易地显示和因此我们得到dt−pt=Et∑∞j=1ρj−1(rt+j−Δdt+j)dt−pt=Et∑j=1∞ρj−1(rt+j−Δdt+j)d_t - p_t = E_t \sum_{j=1}^{\infty} \rho^{j-1}(r_{t+j} - \Delta d_{t+j})ë 吨（Δ d 吨+ Ĵ）= 0Et(rt+j)=bj−1xxt+bj−1yytEt(rt+j)=bxj−1xt+byj−1ytE_t(r_{t+j}) = b_x^{j-1} x_t + …