长期利率与股市相关性

（1）长期利率与（2）股票市场估值之间有什么相关性？请提供简单直观的解释。

例如，据我从最近的新闻报道中了解到，长期利率上升给股市带来压力。为什么？

许多组织借钱购买股票（保证金交易）。他们这样做的热情取决于利率。因此，较低的利率意味着购买股票的借贷增加，这意味着价格上涨。

类似的事情发生在人们倾向于用借来的钱购买的其他东西上 - 比如住房。

值得注意的是，当我们谈论股票市场的作用时，我们谈论的是我们所相信的事情，而不是那些必然存在的事情。也就是说，我们认为长期利率与经济增长相关。如果增长率下降，市场的市盈率必须下降（因为盈利增长在贴现收益流的分子中，并且盈利增长将在整个市场与整体经济增长相关）。此外，当公司通过借贷进行融资时，如果利率更高（对于每个非金融公司，在这种情况下），收益将会降低。最后，较高的利率使股票以外的金融资产更具吸引力，尽管我个人认为这种影响远小于盈利效应。