通货膨胀如何影响汇率？

我对通货膨胀对贸易国家之间汇率的影响有疑问。

让我们假设一个假设的情况，即英国和美国相互交易。美国从英国和英国进口货物到美国出口货物。

假设开始时汇率£1 = $ 5。英国以10英镑的价格向美国出售一个小部件。现在让我们假设100％的通货膨胀发生，以便英国将这个小部件定价20英镑。

现在，我的理由是，英镑应该会对美元走弱，因此1英镑= 2.5 美元。所以通货膨胀削弱了国家的货币。我的理由是这是合乎逻辑的，这应该发生，因为现在1英镑的价值比通货膨胀之前的价值要低（在通货膨胀之前，你可以买到两倍于你现在的相同数量的英镑）所以1英镑应该花费$ 2.5而不是$ 5.我的推理是否正确？

考虑两种倾向于持有的标准关系：

$$i_t = r_t + \pi^e_{t+1} \tag{1}$$

其中是国内名义利率，是国内实际利率，而是预期的国内通货膨胀率。该表达式称为Fisher方程。 $i_t$$r_t$$\pi^e_{t+1}$

此外，我们还有未披露的利率平价

$$i_t = i^*_t - [s^e_{t+1} - s_t] \tag{2}$$

其中是“外国”名义利率，预计本国货币的百分比升值（是“每单位国内货币的外币的自然对数” “ 汇率）。结合两者并重新安排我们$i^*_t$$[s^e_{t+1} - s_t]$$s$

$$[s^e_{t+1} - s_t] = i^*_t - r_t - \pi^e_{t+1} \tag{3}$$

假设通货膨胀是货币，并保持 不变。然后，对国内通胀的预期将倾向于降低本国货币的预期升值，甚至可能将其转变为预期的贬值，特别是如果国内通胀预期较高的话。缩短时间段的长度，这种趋势变得更加“实际”通货膨胀和“实际”汇率。 $i^*_t,r_t$

当然，最重要的原因是OP正在考虑的问题：如果我们认为美元是另一种商品（因为它是一种价值储存并且可以换货），那么，如果英镑因通货膨胀而损失价值可以购买更少的商品，为什么它仍然可以购买相同数量的好“美元”？

_{有人可能会比我更好地回答这个问题。但是让我们试一试。}

让我们考虑一下，我们在美国和英国之间有一个独立的市场，他们各自的资金价值仅取决于该市场。这将不会影响这两个国家之外的影响。

在这个市场上，英镑和美元之间的汇率是美元兑英镑买卖的结果。如果我们进一步简化，假设没有政府，货币投机或其他方式，我们可以降低汇率，这是这两个国家之间商业平衡的结果。美国进口越多，英镑/美元比率越高。他们出口的越多，比率就越低。

现在，我们认为英国的价格会因通货膨胀而上升。美国同期的通胀率为0。

起初，汇率没有变化。出口商品保持相同的价格（美国没有通货膨胀和固定汇率）。然而，由于通货膨胀，进口商品更加昂贵。与进口相比，这有利于美国的出口。因此，英国对美国商品的需求较高（较便宜），而美国对英国商品的需求较低。

与美元相比，效应是英镑下跌。

从另一方面可以看出，由于通货膨胀，英镑的收购能力已经下降，而汇率则反映了非膨胀美元的汇率。

因此，美国出口商品的价格将上涨，而英国出口商品的价格将下降。这将重新确定由通货膨胀引起的需求和报价变化，但是新的汇率将反映出英镑的新收购能力。

这是市场自我调节的理论说明。