是否可以通过重新配置的班级结构解决通货膨胀不足的问题?


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前一个经常听到的问题是,为什么美联储向经济注入资金不会导致通货膨胀。

我们是否只是看到有条不紊地压制工资,从而没有官方的“通货膨胀”,而某些部门的价格却飙升,而这些部门却以“股东”,非工资性收入以及“百分之一”或任何人为主?

这些钱首先流入了金融业,在金融业中,实际的生产投资吸引力不大。似乎只要没有钱被锁定在“粘性”劳动合同上,美联储就可以抽走资金,其结果不被视为“通货膨胀”。这些钱不会在工资或赚取工资的商品中循环使用。

但是,在其他领域,我们的确看到价格飞涨:艺术品,奢侈品,高端城市房地产,慈善姿态,政治竞选资金,常春藤教育,高科技药物,对冲基金费用,股息支出,避税现金ard积,股票泡沫等

自1970年代末以来,劳动力,中产阶级债务的“分解”和新的阶级结构能否在很大程度上解释官方缺乏“通货膨胀”的原因?更像是通货膨胀的“重新分配”甚至是“定制”。


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(+1)我喜欢这个问题,很新鲜。
Alecos Papadopoulos

Answers:


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没有高通货膨胀的量化宽松可以用货币流动速度低来解释。

想想一个房地产大亨,他看到时代很艰难,他没有花所有的钱在开发项目上,而是买了自己存在金库中的黄金。房地产项目将提供就业机会,而工资将被工人用来购买经济中的其他东西(高速)。他金库中的金子就坐在那里(低速移动)。

经济问题导致信心不足和资金流动速度降低。央行向经济中注入资金在一定程度上抵消了这一点。只要货币的总体速度与经济的生产能力相匹配,通货膨胀就不会很高。当然,一个担忧是中央银行无法控制货币的流动速度,因此,如果所有这些新货币都获得流动速度,我们将获得中央银行无法控制的高通胀。

现在想想您提到的价格飞涨的地方。在这些地方中,有许多是富人可以低速存储财富的地方:房地产,美术,黄金等。因此,是的,其影响密切相关。


但是美联储在抽钱的同时还提供了足够高的利率来满足安全寻求者的需求,因此,每次放宽的尝试都会以看起来像是超额准备金的形式出现,这会进一步减慢速度。
Revoltic

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假设表格的货币需求函数

Mtd=PtYteθit

其中是价格水平,是输出,是名义利率。PtYtit

货币市场中的均衡施加

Mtd=PtYteθit=Mts

转发一次,获取日志,然后进行差异获取

lnPt+1lnPt+lnYt+1lnYt=lnMt+1slnMts+θ(it+1it)

日志的差异近似于增长率。因此,左侧是通货膨胀加产出增长率并表示货币供应量的增长率。然后我们得到πt+1gt+1mt+1

πt+1+gt+1=mt+1+θ(it+1it)

2013年至2014年(结束)期间,美国货币M2指标的增长率约为(世界银行数据)。同时,在充气同期下降从至。GDP增长率为5%1.5%0%2.2%

然后,根据以上关系,我们必须有

θ(i2014i2013)=2.8%=0.028

考虑到的估计值也低于1,这没有发生(这要求名义利率下降超过个百分点,而实际上却保持不变)。θ3

因此,该方程显得过于粗糙……或者,它确实为将货币供应分为两个部分开辟了道路,其中一个不会影响经济体的价格水平

这不会是机械的分解:它将需要进行经济论证,以便从货币价格水平中找出哪些货币供应增加渠道应被视为“中性”,然后分别进行测量和实证检验。分手。

例如,我上面使用的M2度量定义为(世界银行网站报价)

货币和准货币的平均年增长率。货币和准货币包括银行以外的货币,中央政府以外的活期存款以及中央政府以外的居民部门的时间,储蓄和外币存款之和。这个定义经常被称为M2。它对应于国际货币基金组织(IMF)的国际金融统计(IFS)中的第34和35行。货币供应量的变化以年末总计与上一年M2的水平之差来衡量。

例如,通过分别查看需求,时间和储蓄存款的增长率,人们可能会开始有了想法。


2

我认为不能用“是”或“否”来回答这个问题。下面我看一下通货膨胀和阶级结构变化的一些问题。

1.通货膨胀很难准确计量

我们拥有的所有通胀指标(CPI,PPI,不包括天然气,食品等的指标)均为通胀估算值。也许有一天,我们将能够记录一年之内每位公民的每次购买交易,但即使那样,它也不是完全准确的。假设我去年以500美元的价格购买了xPhone 4,但今年我以550美元的价格购买了xPhone 6。鉴于这些型号不同,并且xPhone 6的速度是后者的两倍,我们可以说通货膨胀率为10%吗?当涉及艺术品和奢侈品时,要确定那里的通货膨胀就更加困难了,因为每个物品本质上都是独一无二的。通货膨胀指标的更新也存在问题,因为如果我们每年添加一堆新项目,则该指数作为时间序列将毫无用处。

2.货币供应措施不能衡量所有的钱

美联储会跟踪几种货币总量(M0,M1,M2等),但即使是最广泛的衡量标准(MZM)也只能跟踪市场上流通的货币。自从“格林斯潘时代”市场放松管制以来,场外(衍生品)市场已显着增长。在那些市场上有很多货币工具交易。根据国际清算银行的帐户,接近四千万美元(http://www.bis.org/statistics/derstats.htm)。可以理解的是,这些衍生品中的大部分都位于美国银行,对冲基金和其他大型机构投资者的资产负债表上。当这些衍生品停止运作时,就像他们在2008年所做的那样,它们可以在几天之内将雷曼兄弟等大型银行收归旗下,除非银行能够找到资金来补偿有毒衍生品。换句话说,银行用完真实的现金来支付不良资产的每一%。这就像一个无尽的坑,需要充满金钱。具有讽刺意味的是,衍生品交易的利润流向了银行和对冲基金。

3.劳动力市场的结构变化加剧了不平等

除了退休的婴儿潮一代之外,美国(以及世界)正在经历向高科技知识型经济的转变,在这种经济中,未受教育和低技能的人们不再像以前那样需要。高中毕业生的失业率是美国大学毕业生的两倍(http://www.bls.gov/news.release/empsit.t04.htm)。在南欧,它的高度约为后者的3-4倍。教育系统无法立即适应需求的剧增。每个人都想要一个学位,而那些没有足够钱来挤进“瓶颈”并进入大学的人,最终会失业或薪水低下。这些结构性变化无疑会减缓通货膨胀,但鉴于缺乏良好的统计数据,很难评估其影响。


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我不能回答是否可以解释类结构的重新配置。。。也不清楚在没有通货膨胀的情况下您的意思是什么?通货膨胀显然很少为0(因此不存在)。您是说通货膨胀率低,低于一定比例吗?

然而,回到这一点,还有一种更接近统计数据的解释:通货膨胀是根据一篮子商品计算

当涉及到消费者价格指数时,“商品篮”是数百种通常购买的商品的集合,这些商品代表了美国人的平均消费习惯。

您所指出的价格飙升的区域通常都没有包含在此篮子中,因此,这些都不会反映到官方的通胀数字上。


2
问题的全部要点是,似乎没有通货膨胀指数(CPI)的事物出现通货膨胀(维持较高的价格)。如果不是欧洲通货紧缩,那么通货膨胀肯定也接近于零,因此我很难被迫同意通货膨胀至少在最近很少为零。
Kitsune Cavalry
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