爱泼斯坦-津偏好的重要性是什么？

我听说最近有很多工作在应用Epstein-Zin首选项。维基百科页面似乎并不完整。

为什么Epstein-Zin偏好很重要？
一般而言，递归效用与其他偏好模型有何不同？他们捕获了什么，否则无法捕获？
有什么好的资源可以进一步了解它们？

decision-theory risk preferences

— 姆贝贾拉
source

如果没有其他人，我可以在今晚晚些时候回家时尝试对此发表评论，但是作为快速参考，Ljunqvist和Sargent对此进行了很好的概述（第3版，第13-14章）。

— cc7768 2014年

好问题。如果有人可以评论爱泼斯坦-锌/回想效用与习惯养成模型之间的差异/关系，那将非常有趣。

— Martin Van der Linden 2014年

这是一个有趣的问题。它改变了您的价值功能，因为它要求您将来多吃（或不开心）。我想看看是否有人考虑过差异/相似点。我认为它不会捕获风险规避-跨期替代问题。

— cc7768 2014年

Munk在他的《资产定价》一书中指出：“一般递归的偏好与预期效用不一致，因为

非线性地取决于未来消费水平的概率。”

U_{t}

$U_t$

— jmbejara 2014年

Answers:

我认为CompEcon涵盖了我要提到的大多数要点。最后的几点思考：

1）为什么Epstein-Zin偏好很重要？

首选项很重要，因为它们使您可以将人们关心他们的分配的两个维度分开。即风险规避和跨期替代。
另外，标准（即CRRA）的一个不足之处是它们无法达到随机折现因子的标准偏差与其期望值的比率的Hansen-Jagannathan下限。 $\frac{\sigma(m)}{E(m)}$

2）递归效用一般与其他偏好模型有何不同？他们捕获了什么，否则无法捕获？

它使您能够捕获风险规避-跨期替代差异。
与CRRA相比，它们是更一般的偏好设置。我很确定您实际上可以使用带有正确参数的Epstein-Zin首选项编写CRRA实用程序。
如果其他人对此有更多了解，将有兴趣听。我知道您可能会有模型错误指定的解释。希望了解更多有关此的信息。

3）有哪些良好的资源可以进一步了解它们？

就像我在前面的评论中所说，我发现Ljungqvist和Sargent对递归实用程序中发生的主要事情提供了很好的解释。
此外，CompEcon在前面的另一个问题中提到的论文是相当不错的资源。当我有一些空闲时间时，我现在实际上正在解决此问题。

— cc7768
source

问题在于，爱泼斯坦-津偏好偏好解开风险规避和1 / EIS 的特殊方式在经验上是否现实。（几乎可以肯定，在实践中，风险规避和1 / EIS是不相等的。但这并不意味着用分析方便的递归形式将两者分开是更好的方法。寻求早期解决不确定性的极端渴望：有关此问题，请参见Epstein，Farhi和Strzalecki的最新AER。）

— 名义上僵硬的

不幸的是，这只是一个快速的答案。爱泼斯坦-津（Epstein-Zin）的主要直观见解是，它们将偏好的两个不同属性分开：风险规避（“我希望不确定性要小，不确定性要大*”）和跨期替代（“我可能想及时改变消费的前后方向”）**”）。

在非常受欢迎的“相对相对风险规避”偏好类别（CRRA）中，风险规避和替代的跨期弹性相互关联。递归首选项，特别是Epstein-Zin，巧妙地使用确定性等价性，从控制静态赌博的控制风险规避的参数中分离出控制跨期替代的参数。

静态风险规避参数嵌入在施加确定性等价性的函数中，替代参数的时间跨度弹性作用于今天的一定消费量和明天的消费效用的确定性等价值。

这是我尝试直观/口头地描述它。它的数学形式要精确得多-我喜欢的一个很好的说明是Francios Gourio的Asset Pricing领域的课程注释（课程编号为EC745）。当前，您可以在他的网站上找到这些笔记，标题为“宏观经济学和金融学745笔记” 。请参阅第36页第8节。

反复进行几次数学运算，希望它会突然“单击”。分析的想法确实很聪明。Gourio继续讨论如何实际估算这些模型，这非常有帮助。

（*正确的定义涉及对“彩票”的偏爱，但我认为对此的讨论将使我们在这里关心的事情蒙上阴影。）

（**取决于利率的一定百分比。）

— CompEcon
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